3月19日，港股智駕科技核心標(biāo)的地平線機(jī)器人-W（9660.HK，簡(jiǎn)稱(chēng)“地平線”）發(fā)布2025年業(yè)績(jī)公告。公告顯示，公司全年?duì)I收達(dá)37.6億元，同比增長(zhǎng)57.7%；毛利潤(rùn)達(dá)24.3億元，毛利率維持64.5%高位；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物超200億元。
作為“智駕平權(quán)”浪潮的核心推動(dòng)者，地平線在保持量產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先的同時(shí)，業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)，進(jìn)一步夯實(shí)其行業(yè)標(biāo)桿地位，持續(xù)賦能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的智能化變革。
中高階智駕芯片方案出貨“加速度”
延續(xù)量?jī)r(jià)齊升勢(shì)頭
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)智能化轉(zhuǎn)型取得重大突破，智能輔助駕駛功能滲透率達(dá)67.6%，創(chuàng)歷史新高。值得一提的是，中高階智能輔助駕駛功能（即高速和城區(qū)領(lǐng)航輔助駕駛功能（NOA））在智能汽車(chē)銷(xiāo)量的滲透率實(shí)現(xiàn)近乎翻倍的增長(zhǎng)，從2024年的21.6%飆升至42.6%。這意味著，中國(guó)市場(chǎng)每售出3 輛乘用車(chē)，便有2 輛搭載輔助駕駛功能，其中近1 輛搭載中高階功能。
在中國(guó)汽車(chē)行業(yè)轟轟烈烈的智駕平權(quán)浪潮中，地平線既是賦能者，也是受益者，支持NOA功能的中高階智駕芯片方案成為公司新的增長(zhǎng)引擎。公告顯示，地平線全年芯片方案出貨量超400萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)38.8%，規(guī)?；桓赌芰︻I(lǐng)跑行業(yè)。其中，中高階智駕芯片方案出貨量達(dá)180萬(wàn)套，為2024年同期的近5倍，占總出貨量的45%，并貢獻(xiàn)了超80%的產(chǎn)品與解決方案業(yè)務(wù)收入。這標(biāo)志著，地平線“向高而行”戰(zhàn)略卓有成效，已成功卡位高價(jià)值市場(chǎng)核心腹地。
同時(shí)，伴隨著出貨結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)，顯著帶動(dòng)平均單車(chē)價(jià)值量提升超75%。量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)延續(xù)，也折射出地平線在產(chǎn)品性能與用戶價(jià)值方面的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。
以首搭地平線全場(chǎng)景城區(qū)輔助駕駛解決方案Horizon SuperDrive（簡(jiǎn)稱(chēng)“HSD”）的星途ET5為例，正式上市后，將城區(qū)NOA功能帶至15萬(wàn)元級(jí)主流市場(chǎng)；HSD量產(chǎn)上市8周，便交付25000套，迅速成為高階智駕普惠化的標(biāo)桿案例。終端數(shù)據(jù)顯示，搭載HSD的頂配版車(chē)型，在該車(chē)型總銷(xiāo)量中占比高達(dá)83%，證明好用的高階智駕功能正成為消費(fèi)者決策的核心驅(qū)動(dòng)因素；馬年春節(jié)期間，使用HSD的用戶輔助駕駛里程率達(dá)41%，即將超過(guò)人類(lèi)駕駛里程率。這些超越行業(yè)平均水平的數(shù)據(jù)充分體現(xiàn)，HSD具備較高的用戶黏性及卓越的用戶體驗(yàn)，已經(jīng)成為用戶真正愿意為之買(mǎi)單的成熟產(chǎn)品。
從星途到多品牌，HSD量產(chǎn)正全面加速。截至報(bào)告期末，HSD已獲得10家OEM品牌累計(jì)20余款車(chē)型定點(diǎn)，近期iCAR V27、風(fēng)云T9L等車(chē)型將接連量產(chǎn)落地，證明了HSD作為可快速?gòu)?fù)制、交付的成熟方案，具備大規(guī)模量產(chǎn)的基因。
總之，地平線在已達(dá)成千萬(wàn)級(jí)交付規(guī)模的基礎(chǔ)上，出貨量仍保持可觀的加速度，并呈“滾雪球”式壯大。值得一提的是，公司總出貨量中超過(guò)95%是通過(guò)生態(tài)合作伙伴共同交付完成的，這也充分凸顯了地平線“智駕生態(tài)之王”的行業(yè)地位，亦驗(yàn)證了地平線類(lèi)“ARM+Android”底層賦能模式的商業(yè)成功與可拓展性。
高階智駕普及背后的核心推動(dòng)者
市場(chǎng)影響力進(jìn)一步擴(kuò)散全球
在自主品牌車(chē)企和以地平線為代表的智駕供應(yīng)商的攜手推動(dòng)下，曾經(jīng)是豪車(chē)專(zhuān)屬的NOA高階智駕功能，正逐漸成為大眾市場(chǎng)的標(biāo)配。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，自主品牌智能汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量中，搭載中高階智駕系統(tǒng)的比例高達(dá)61.8%；在占乘用車(chē)總銷(xiāo)量65%的主流市場(chǎng)，即20萬(wàn)元以?xún)?nèi)價(jià)格區(qū)間，中高階智駕滲透率從2025年初的5%飆升至年末的50%以上。
就在這一以10倍速增長(zhǎng)的主流市場(chǎng)，基于全新一代征程6系列芯片的中高階智駕解決方案，地平線占據(jù)了44%的市場(chǎng)份額，以量產(chǎn)首年即市占率第一的成績(jī)，坐穩(wěn)“國(guó)民智駕王者”地位，極大地支撐了中國(guó)智駕產(chǎn)業(yè)的上升態(tài)勢(shì)。
而在中高階智能輔助駕駛市場(chǎng)，地平線與英偉達(dá)、華為共同構(gòu)成“一超兩強(qiáng)”格局，與第二名僅差0.85%，三家合計(jì)壟斷約90%份額。在中國(guó)自主品牌ADAS市場(chǎng)，地平線以47.7%的市場(chǎng)份額蟬聯(lián)冠軍，斷崖式領(lǐng)先于第二名。
依托領(lǐng)先的產(chǎn)品與市場(chǎng)地位，截至報(bào)告期末，地平線全年新增定點(diǎn)合作車(chē)型110款，涵蓋國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的自主品牌及合資品牌的各類(lèi)車(chē)型，未來(lái)將持續(xù)轉(zhuǎn)化成訂單銷(xiāo)量。
在立足本土的同時(shí)，地平線的市場(chǎng)影響力正持續(xù)向外擴(kuò)散，全球化戰(zhàn)略取得積極突破。
在汽車(chē)品牌出海方面，地平線累計(jì)助力11家車(chē)企、40余款車(chē)型加速走向海外，覆蓋亞洲、歐洲、中東、南美、澳洲五大地區(qū)，車(chē)型數(shù)量較去年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，全生命周期累計(jì)出口定點(diǎn)達(dá)200萬(wàn)套；在支持合資品牌深耕中國(guó)市場(chǎng)方面，累計(jì)獲得9家合資品牌、超35款車(chē)型定點(diǎn)；助推海外車(chē)企智能化轉(zhuǎn)型方面，獲得3家國(guó)際車(chē)企的車(chē)型定點(diǎn)，全生命周期出貨量達(dá)到1000萬(wàn)套，技術(shù)實(shí)力獲得嚴(yán)苛客戶認(rèn)可。
隨著單顆征程6M芯片的城市NOA方案的量產(chǎn)，地平線通過(guò)深度軟硬件協(xié)同優(yōu)化，將城區(qū)NOA從15萬(wàn)元級(jí)帶入7-10萬(wàn)元級(jí)國(guó)民車(chē)市場(chǎng)，為高階智駕更大規(guī)模應(yīng)用奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，讓“豪車(chē)智駕人人可享”，并反哺鞏固公司在智駕市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。
具備可持續(xù)增長(zhǎng)韌性
下一代技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)彈藥已就位
得益于市場(chǎng)對(duì)地平線產(chǎn)品與技術(shù)的強(qiáng)烈認(rèn)可與旺盛需求，地平線兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。產(chǎn)品解決方案業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅躍升至16.2億元，同比增長(zhǎng)144.2%，占比從2024年28%提升至43%；授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)19.4億元，增長(zhǎng)達(dá)17.4%。
公司兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)收入趨于均衡，形成“五五開(kāi)”的健康結(jié)構(gòu)，為地平線業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)構(gòu)筑強(qiáng)大韌性。
同時(shí)，地平線現(xiàn)金儲(chǔ)備超200億元，健康的經(jīng)營(yíng)情況為持續(xù)研發(fā)投入和生態(tài)擴(kuò)張?zhí)峁┑讱狻?/div>
在高階智駕成為下一代車(chē)型不可或缺配置的市場(chǎng)背景下，地平線堅(jiān)定押注軟硬一體技術(shù)路徑的研發(fā)投入，以換取未來(lái)技術(shù)代差。
值得期待的是，地平線即將推出全新一代艙駕融合全車(chē)智能體芯片和智能體操作系統(tǒng)，提供無(wú)縫協(xié)同的艙駕功能體驗(yàn)、充沛的算力，并顯著降低存儲(chǔ)芯片等硬件成本，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的用戶體驗(yàn)及更高的性?xún)r(jià)比，有望成為下一階段智能車(chē)的標(biāo)配。
另外，報(bào)告期內(nèi)，地平線正式推出新一代計(jì)算架構(gòu)BPU——黎曼架構(gòu)，關(guān)鍵算子算力提升10倍，面向大語(yǔ)言模型能效提升5倍。集成黎曼架構(gòu)的新一代旗艦芯片征程7系列總算力及核心性能指標(biāo)對(duì)標(biāo)特斯拉新一代硬件產(chǎn)品，全面助力基于更大規(guī)模AI模型的智駕軟件實(shí)現(xiàn)車(chē)載部署。
這些研發(fā)布局表明，地平線不僅在當(dāng)下的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，更在下一代技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)中做好了充分準(zhǔn)備。當(dāng)下，科技行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正從數(shù)字AI (Digital AI）轉(zhuǎn)向物理AI（Physical AI）和智能體AI（Agentic AI），地平線將聚焦并投資于物理AI的BPU計(jì)算架構(gòu)及基礎(chǔ)模型底座，一方面推動(dòng)智能汽車(chē)從“移動(dòng)載具”進(jìn)化為“出行智能體”，為用戶日常旅程提供安全便捷的出行體驗(yàn)；同時(shí)，將軟硬一體技術(shù)積累從汽車(chē)行業(yè)向具身智能領(lǐng)域遷移，開(kāi)拓下一個(gè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)。
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